1、電動(dòng)自行車(chē)：民族產(chǎn)業(yè)，應(yīng)用廣泛，市場(chǎng)規(guī)模廣闊
電動(dòng)自行車(chē)，是指以蓄電池作為輔助能源在普通自行車(chē)的基礎(chǔ)上，安裝了電機(jī)、控制器、蓄電池、轉(zhuǎn)把閘把等操縱部件和顯示儀表系統(tǒng)的機(jī)電一體化的個(gè)人交通工具。自從 19 世紀(jì) 30 年代法拉第發(fā)明了世界上第一臺(tái)電機(jī)之后，一直有很多人嘗試著將電機(jī)運(yùn)用到自行車(chē)上。隨著電動(dòng)車(chē)技術(shù)的不斷更新?lián)Q代，進(jìn)入 21 世紀(jì)以來(lái)，全球電動(dòng)自行車(chē)行業(yè)的發(fā)展正式進(jìn)入井噴期。
全球電動(dòng)自行車(chē)市場(chǎng)供給量和市場(chǎng)規(guī)模逐年增長(zhǎng)。據(jù) Statista 數(shù)據(jù)，2015-2019 年，全球電動(dòng)自行車(chē)市場(chǎng)供給量呈現(xiàn)波動(dòng)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。2019 年全球電動(dòng)自行車(chē)市場(chǎng)供給量達(dá)到 3972 萬(wàn)輛，較 2018 年增長(zhǎng) 11.01%。2015-2019 年，全球電動(dòng)行車(chē)市場(chǎng)規(guī)模呈現(xiàn)逐年增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。2019 年，受到中國(guó)流向國(guó)外市場(chǎng)的電動(dòng)自行車(chē)數(shù)量下降，臺(tái)灣、日本等地的產(chǎn)能未能及時(shí)補(bǔ)進(jìn)，導(dǎo)致全球電動(dòng)自行車(chē)行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模增速下滑，僅實(shí)現(xiàn) 4.36%的增長(zhǎng)至 189 億美元。
亞太地區(qū)和西歐占據(jù)了全球電動(dòng)自行車(chē)市場(chǎng)的絕大部分。全球電動(dòng)自行車(chē)市場(chǎng)以亞太地區(qū)為主，亞太地區(qū)占據(jù)了電動(dòng)自行車(chē)市場(chǎng) 94.39%的市場(chǎng)份額，西歐的占比則為 4.60%。其余地區(qū)電動(dòng)自行車(chē)市場(chǎng)份額占比均在 1%以下。
20 世紀(jì)末以來(lái)，中國(guó)“禁摩令”推動(dòng)電動(dòng)自行車(chē)走向大發(fā)展。電動(dòng)自行車(chē)是自改革開(kāi)放以來(lái)具有中國(guó)特色的創(chuàng)新產(chǎn)品之一，屬于綠色環(huán)保、貼近民生、擁有高度自主產(chǎn)權(quán)的民族產(chǎn)業(yè)，自二十世紀(jì)末全國(guó)各地“禁摩令”發(fā)布以來(lái)，電動(dòng)自行車(chē)已經(jīng)逐步發(fā)展成為國(guó)內(nèi)重要的交通工具，特別是在二、三、四、五線(xiàn)城市擁有十分廣泛的應(yīng)用。
新世紀(jì)以來(lái)，中國(guó)電動(dòng)自行車(chē)行業(yè)迎來(lái)蓬勃發(fā)展，目前步入平穩(wěn)期。全國(guó)電動(dòng)自行車(chē)產(chǎn)量從 2000 年的 29 萬(wàn)輛增長(zhǎng)至 2013 年的 3695 萬(wàn)輛，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到34.21%，這段時(shí)期行業(yè)活躍度達(dá)到最高，參與者眾多，行業(yè)技術(shù)水平大幅度提高。隨著行業(yè)的成熟，行業(yè)開(kāi)始由高速發(fā)展階段逐漸進(jìn)入整合發(fā)展階段，高速發(fā)展階段增長(zhǎng)的行業(yè)產(chǎn)能也需逐步消化，2014 年至 2017 年電動(dòng)自行車(chē)行業(yè)產(chǎn)量略有回落，但 2018-2019 年又迎來(lái)小幅復(fù)蘇，總體均維持在 3000 萬(wàn)輛以上的年產(chǎn)量。
中國(guó)電動(dòng)自行車(chē)行業(yè)擁有廣闊的更換市場(chǎng)。根據(jù)中國(guó)自行車(chē)協(xié)會(huì)，截止 2018 年末，我國(guó)電動(dòng)自行車(chē)社會(huì)保有量已經(jīng)接近 3 億輛，電動(dòng)自行車(chē)一般使用壽命是 3-5 年，電池需要每 1.5 年左右更換一次，擁有較大的更換市場(chǎng)。
電動(dòng)自行車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈：
上游材料：電機(jī)、電池、控制器為核心原材料。目前，該部分的上游企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)已趨于成熟，蓄電池、電機(jī)、控制器已經(jīng)出現(xiàn)較多知名生產(chǎn)企業(yè)，具備一定規(guī)模和行業(yè)影響力。其中電池環(huán)節(jié)已經(jīng)形成了鉛酸電池的雙寡頭格局：天能動(dòng)力和超威動(dòng)力連續(xù)幾年合計(jì)占據(jù)行業(yè)超過(guò) 80%以上的份額。另外，電動(dòng)自行車(chē)電池采用鋰電池的比例也在提升過(guò)程中，專(zhuān)業(yè)的消費(fèi)鋰電/電動(dòng)汽車(chē)鋰電企業(yè)如 ATL、寧德時(shí)代、星恒電源和億緯鋰能等公司也都有布局這一市場(chǎng)。也存在一些專(zhuān)業(yè)為電踏車(chē)提供電機(jī)制造的專(zhuān)業(yè)公司如八方股份。
中游生產(chǎn)環(huán)節(jié)：生產(chǎn)制造商負(fù)責(zé)對(duì)電動(dòng)自行車(chē)整車(chē)進(jìn)行設(shè)計(jì)規(guī)劃，將外購(gòu)或自產(chǎn)的部件按照嚴(yán)格的工程流程、操作標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行裝配，形成電驅(qū)動(dòng)或/和電助動(dòng)功能的電動(dòng)自行車(chē)產(chǎn)品面向下游經(jīng)銷(xiāo)商或客戶(hù)進(jìn)行銷(xiāo)售。目前雅迪和愛(ài)瑪是規(guī)模領(lǐng)先的兩家企業(yè)，上市公司中也有老牌廠商新日和專(zhuān)注高端的全面采用鋰電的小牛電動(dòng)。
下游渠道：電動(dòng)自行車(chē)行業(yè)主要通過(guò)經(jīng)銷(xiāo)模式進(jìn)行銷(xiāo)售，由經(jīng)銷(xiāo)商負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)實(shí)體店鋪，承擔(dān)產(chǎn)品的陳列、銷(xiāo)售及售后服務(wù)，中游廠商也會(huì)進(jìn)行部分的直銷(xiāo)和網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售。另外，由于鉛酸電池的使用壽命一般為 1-1.5 年，電池需要定期更換，也存在電池故障需要替換的情況，因此也催生了龐大的電池更換網(wǎng)絡(luò)，市場(chǎng)主要被天能和超威的經(jīng)銷(xiāo)商所占據(jù)。
新型的電動(dòng)自行車(chē)——電踏車(chē)。傳統(tǒng)電動(dòng)自行車(chē)主要消費(fèi)地區(qū)在中國(guó)，也有向東南亞擴(kuò)張的趨勢(shì)，而歐美、日本地區(qū)使用的電動(dòng)自行車(chē)一般稱(chēng)為電踏車(chē)，其外形類(lèi)似于自行車(chē)，配備有專(zhuān)門(mén)電池作為輔助動(dòng)力來(lái)源，并配有電機(jī)作為動(dòng)力輔助系統(tǒng)，能實(shí)現(xiàn)人力騎行和電機(jī)主動(dòng)一體化的新型交通工具。電踏車(chē)在不改變“騎行”特質(zhì)的前提下，讓騎行變得更加輕松，在滿(mǎn)足日常通勤用途的同時(shí)也能較好地滿(mǎn)足郊游、戶(hù)外運(yùn)動(dòng)等需求，更加代表一種生活方式和運(yùn)動(dòng)體驗(yàn)，整體售價(jià)較高。
2、新國(guó)標(biāo)執(zhí)行使行業(yè)趨向規(guī)范，2021-2022 年附近迎來(lái)替換需求
舊國(guó)標(biāo)執(zhí)行不嚴(yán)格，較多安全事故促使新國(guó)標(biāo)頒布。1999 年 5 月 28 日，國(guó)內(nèi)第一部電動(dòng)自行車(chē)的國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布實(shí)施。標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定電動(dòng)自行車(chē)時(shí)速不超過(guò) 20 公里，重量不超過(guò) 40 公斤。但幾年后，市場(chǎng)上大部分電動(dòng)自行車(chē)產(chǎn)品都已超過(guò)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)要求的限速和限重，幾乎難以找到“國(guó)標(biāo)車(chē)”。近年來(lái)，我國(guó)電動(dòng)自行車(chē)道路交通事故及火災(zāi)事故頻發(fā)且數(shù)量呈逐年增長(zhǎng)趨勢(shì)，由此造成大量人員傷亡。事故暴露出電動(dòng)自行車(chē)在生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)、產(chǎn)品質(zhì)量、停放充電等方面存在突出問(wèn)題。2018 年09 月 17 日，工信部等四部門(mén)發(fā)布了《電動(dòng)自行車(chē)安全技術(shù)規(guī)范》國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，調(diào)整完善了電動(dòng)自行車(chē)最高車(chē)速、整車(chē)質(zhì)量、腳踏騎行能力等技術(shù)要求，并于 2019年 4 月 15 日起正式強(qiáng)制實(shí)施，并且規(guī)定企業(yè)在過(guò)渡期后，生產(chǎn)許可證轉(zhuǎn)為 3C 認(rèn)證，產(chǎn)品銷(xiāo)售必須要求通過(guò) 3C 強(qiáng)制認(rèn)證。
舊國(guó)標(biāo)時(shí)通常電動(dòng)自行車(chē)和電動(dòng)摩托車(chē)的區(qū)別沒(méi)有被明確區(qū)分，但新國(guó)標(biāo)執(zhí)行后電動(dòng)自行車(chē)被分為下列三類(lèi)：（1）電動(dòng)自行車(chē)；（2）電動(dòng)輕型摩托車(chē)和（3）電動(dòng)摩托車(chē)。三者的區(qū)別主要是在車(chē)速、重量和辦理牌照方面有不同規(guī)定，但通常行業(yè)中現(xiàn)在仍然將電動(dòng)摩托車(chē)也習(xí)慣性地繼續(xù)稱(chēng)作電動(dòng)自行車(chē)。
中國(guó)各地相繼出臺(tái)過(guò)渡政策，預(yù)計(jì) 2021-2022 年附近將出現(xiàn)銷(xiāo)量峰值。2019 年 4月 15 日，《電動(dòng)自行車(chē)安全技術(shù)規(guī)范》強(qiáng)制性國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)（簡(jiǎn)稱(chēng)新國(guó)標(biāo)）開(kāi)始正式實(shí)施。為了讓超標(biāo)車(chē)逐步有序地退出市場(chǎng)，北京、天津、浙江等地相繼出臺(tái)政策，為超標(biāo)車(chē)設(shè)置過(guò)渡期。除個(gè)別城市過(guò)渡期為 5 年及以上之外，其余城市大部分過(guò)渡期為 3 年。我國(guó)目前電動(dòng)車(chē)存量超過(guò) 3 億，其中超標(biāo)車(chē)超過(guò) 2.5 億輛，這意味著未來(lái) 3 年要完成相當(dāng)一部分的替換目標(biāo)。預(yù)計(jì)在 2021 年-2022 年，我國(guó)電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)將出現(xiàn)一個(gè)銷(xiāo)量峰值，峰值可能在 4500-5000 萬(wàn)輛/年。
3、快遞、外賣(mài)等場(chǎng)景貢獻(xiàn)相當(dāng)電動(dòng)自行車(chē)增量和替換需求
近年來(lái)，網(wǎng)購(gòu)和新零售等配送需求催發(fā)了快遞和即時(shí)配送物流市場(chǎng)的發(fā)展。2008年以來(lái)中國(guó)規(guī)模以上快遞業(yè)務(wù)量基本均保持在 30%以上的增速，2019 年達(dá)到超過(guò)500 億件，行業(yè)形成了順豐和“四通一達(dá)”等寡頭壟斷的格局。2014 年開(kāi)始即時(shí)配送開(kāi)始爆發(fā)，即時(shí)配送從同城、小件、外賣(mài)領(lǐng)域切入，逐步拓展到生鮮、商超配送領(lǐng)域，2019 年已經(jīng)有接近 200 億單的服務(wù)量，行業(yè)中形成了一批規(guī)模較大的服務(wù)商。
快遞、外賣(mài)等配送市場(chǎng)的崛起為電動(dòng)自行車(chē)帶來(lái)了顯著的增量和替換需求。目前根據(jù)統(tǒng)計(jì)的部分主流配送平臺(tái)的配送員數(shù)量，可以保守估計(jì)有超過(guò) 600 萬(wàn)輛的快遞/外賣(mài)等電動(dòng)自行車(chē)的保有量，這部分用戶(hù)群體對(duì)于電動(dòng)自行車(chē)有高的續(xù)航里程和較大的載物量的要求。遠(yuǎn)期來(lái)看，這部分市場(chǎng)對(duì)于電動(dòng)自行車(chē)的需求有望超過(guò)1000 萬(wàn)輛，且由于使用習(xí)慣頻次較高，電動(dòng)自行車(chē)的更換周期較其他常規(guī)的使用方式較短，一般一年左右就要更換一次，為行業(yè)帶來(lái)了顯著的增量和替換需求。其中新日股份已經(jīng)公告接到美團(tuán)超過(guò) 30 萬(wàn)輛的訂單需要在 2020Q2 進(jìn)行交付，其他廠商也或多或少受到配送市場(chǎng)需求的拉動(dòng)。
4、電動(dòng)自行車(chē)在海外市場(chǎng)有較為廣闊的需求，中國(guó)企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始布局
從過(guò)去 10 年中國(guó)電動(dòng)自行車(chē)的出口情況來(lái)看，基本保持了年均雙位數(shù)的增長(zhǎng)，但相比于過(guò)去幾年每年 3000 多萬(wàn)輛的國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量來(lái)說(shuō)，整體規(guī)模仍然較小。
過(guò)去幾年，美國(guó)、荷蘭、越南、德國(guó)、比利時(shí)是我國(guó)電動(dòng)自行車(chē)的主要出口國(guó)家。其中歐美發(fā)達(dá)國(guó)家更多接受電踏車(chē)或高端的電動(dòng)自行車(chē)，尤其在 2020 年全球公共衛(wèi)生事件的影響下，電踏車(chē)和高端電動(dòng)自行車(chē)的出口得到較快增長(zhǎng)。而另一方面，消費(fèi)習(xí)慣和中國(guó)類(lèi)似的市場(chǎng)是東南亞市場(chǎng)，這些市場(chǎng)電動(dòng)自行車(chē)仍在起步階段。
越南市場(chǎng)為代表的東南亞市場(chǎng)將成為電動(dòng)自行車(chē)需求的顯著增量。以越南市場(chǎng)為例，其是世界第四大摩托車(chē)消費(fèi)國(guó)，摩托車(chē)保有量約為 4500 萬(wàn)臺(tái)，并每年以 300萬(wàn)臺(tái)的速度增長(zhǎng)。但因長(zhǎng)期飽受空氣污染的困擾，越南政府宣布即將在 2023 年前后實(shí)行“禁摩令”，有望帶來(lái)較大的電動(dòng)自行車(chē)需求增長(zhǎng)。隨著禁摩令的逐漸實(shí)施和環(huán)保、交通管制等要求，東南亞的其他市場(chǎng)也有望迎來(lái)較快的電動(dòng)自行車(chē)需求的增長(zhǎng)。
5、電動(dòng)自行車(chē)產(chǎn)品發(fā)展方向：長(zhǎng)續(xù)航、輕量化、智能化
根據(jù) ZDC 互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)調(diào)研中心發(fā)布的報(bào)告，續(xù)航、價(jià)格、產(chǎn)品質(zhì)量、電池類(lèi)型和外觀設(shè)計(jì)成為了消費(fèi)者最為關(guān)注的五大指標(biāo)，其中續(xù)航里程超過(guò)價(jià)格成為影響用戶(hù)購(gòu)車(chē)決策的首要因素。
針對(duì)不同的用車(chē)需求，用戶(hù)的續(xù)航里程需求也有著明顯差異。其中，物流配送行業(yè)對(duì)于續(xù)航需求是最為強(qiáng)烈的，過(guò)半用戶(hù)對(duì)于續(xù)航的要求都超過(guò)了 120Km，而通勤族的普遍續(xù)航需求在 30-70Km 范疇，占比超過(guò)六成。單人日常代步、接送孩子以及上下學(xué)的用戶(hù)對(duì)于續(xù)航里程的需求相對(duì)偏低，集中在 30Km 左右。
部分消費(fèi)者對(duì)長(zhǎng)續(xù)航和較快騎行速度的電動(dòng)自行車(chē)的高追求情況下，新國(guó)標(biāo)要求下需要上牌的電動(dòng)摩托車(chē)仍然是這類(lèi)人群的首選。新國(guó)標(biāo)執(zhí)行后，大部分城市已經(jīng)公布了電動(dòng)摩托車(chē)上牌的相關(guān)規(guī)定，上牌的流程各地略有不同，但總體上流程并不復(fù)雜。但也注意到，一線(xiàn)城市中如深圳在電動(dòng)車(chē)管理上采取了較為嚴(yán)格的管理政策，并未針對(duì)電動(dòng)車(chē)推出上牌政策，除特殊工作人群外（快遞、外賣(mài)等）外一律禁行，當(dāng)然這只是個(gè)例。
新國(guó)標(biāo)促進(jìn)電動(dòng)自行車(chē)輕量化。新國(guó)標(biāo)對(duì)電動(dòng)自行車(chē)的技術(shù)要求作了較大調(diào)整，其中一項(xiàng)技術(shù)變化就是含電池在內(nèi)的整車(chē)重量由 40 公斤調(diào)整為 55 公斤。雖然含電池在內(nèi)的整車(chē)重量要求有所提升，但電動(dòng)自行車(chē)鉛蓄電池重量多為 16.4-35.5kg。若仍然采用鉛蓄電池，則會(huì)有整體重量超標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)，而將其替換為同等電量的鋰離子電池，其重量將下降至 3.7-9.2kg，使得電動(dòng)自行車(chē)整車(chē)重量將有一個(gè)明顯的下降，且續(xù)航里程將會(huì)有一定的提升。過(guò)去一段時(shí)間部分地區(qū)新的電動(dòng)自行車(chē)申報(bào)的情況已經(jīng)出現(xiàn)明顯的鋰電化趨勢(shì)。
新國(guó)標(biāo)下推動(dòng)電動(dòng)自行車(chē)配備鋰電池比例顯著提升。鉛酸電池相較鋰電池，最大的優(yōu)勢(shì)在于產(chǎn)品價(jià)格，而電動(dòng)車(chē)恰恰又是一個(gè)價(jià)格敏感型的產(chǎn)品，所以在過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，鉛酸電池牢牢占據(jù)了電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)的絕對(duì)多數(shù)地位。但隨著新國(guó)標(biāo)的落地，鉛酸電池已經(jīng)無(wú)法滿(mǎn)足新標(biāo)準(zhǔn)對(duì)于電動(dòng)自行車(chē)整車(chē)重量 55Kg 的上限，因此電動(dòng)自行車(chē)配套鋰電的占比快速提升。高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII）數(shù)據(jù)顯示，2019 年中國(guó)自行車(chē)用鋰電池出貨量達(dá) 5.45GWh，同比增長(zhǎng) 61.5%。受下游需求強(qiáng)勢(shì)拉動(dòng)，預(yù)計(jì) 2020 年將提升至 8.45GWh，同比增長(zhǎng) 55%。
智能化成為新的核心競(jìng)爭(zhēng)力。根據(jù)《2019 年中國(guó)電動(dòng)車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書(shū)》，在消費(fèi)者滿(mǎn)意度調(diào)研結(jié)果中，用戶(hù)對(duì)智能化一項(xiàng)的平均打分低于及格線(xiàn)。這體現(xiàn)了隨著消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)下，用戶(hù)對(duì)于電動(dòng)車(chē)的需求已經(jīng)發(fā)生了深刻變革。顏值設(shè)計(jì)、特色功能、智能交互以及騎行文化都成為了新一代用戶(hù)關(guān)注的要點(diǎn)。某些代表的品牌車(chē)企已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)了基于傳感器-車(chē)輛 ECU-大數(shù)據(jù)后臺(tái)-用戶(hù)端APP 的完整數(shù)據(jù)鏈路，來(lái)進(jìn)行車(chē)輛實(shí)時(shí)定位、車(chē)況監(jiān)測(cè)、行駛數(shù)據(jù)記錄、用戶(hù)遠(yuǎn)程控制、OTA 升級(jí)等功能。
6、電動(dòng)自行車(chē)市場(chǎng)格局：馬太效應(yīng)逐步體現(xiàn)
市場(chǎng)集中度提升，“馬太效應(yīng)”日漸顯現(xiàn)。電動(dòng)自行車(chē)行業(yè)在高速發(fā)展階段時(shí)缺乏較高的準(zhǔn)入壁壘和技術(shù)壁壘，市場(chǎng)集中度低，產(chǎn)品質(zhì)量參差不齊。2009 年，持有生產(chǎn)許可證的企業(yè)多達(dá) 2600 多家，截止去年，國(guó)內(nèi)有生產(chǎn)許可證的企業(yè)仍有約700 家。隨著使用人群生活水平的改善和對(duì)電動(dòng)自行車(chē)認(rèn)識(shí)的日益提高，消費(fèi)者對(duì)電動(dòng)自行車(chē)的產(chǎn)品質(zhì)量、售后服務(wù)、技術(shù)革新水平等提出更高要求。另一方面，新國(guó)標(biāo)等政策的實(shí)行下，對(duì)于企業(yè)產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化要求也更高。因此，生產(chǎn)企業(yè)必須具有新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力，完善的質(zhì)量控制體系，優(yōu)秀的售后服務(wù)體系。隨著市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰，電動(dòng)自行車(chē)行業(yè)“馬太效應(yīng)”逐步體現(xiàn)，市場(chǎng)集中度持續(xù)提升中。
龍頭企業(yè)地位穩(wěn)固。根據(jù) 2019 年電動(dòng)自行車(chē)品牌銷(xiāo)量分布得知，2019 年全年電動(dòng)自行車(chē)銷(xiāo)量在 500 萬(wàn)臺(tái)以上的企業(yè)僅有兩家，穩(wěn)居電動(dòng)自行車(chē)企業(yè)第一陣營(yíng)。部分摩托車(chē)品牌，由于進(jìn)入電動(dòng)車(chē)行業(yè)時(shí)間不長(zhǎng)，雖然 2019 年銷(xiāo)量不算太高，但是后勁十足，某些品牌都已經(jīng)提出 2020 年過(guò)百萬(wàn)的計(jì)劃。前三甲合計(jì)市占率接近四成，2020 年領(lǐng)先廠商均提出較高的銷(xiāo)售目標(biāo)。
